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花旗保持携程股票买入评级目标价114美元

2019-07-17 15:51:25来源:励志吧0次阅读

  花旗保持携程股票买入评级 目标价11.4美元

  北京时间11月7日消息,花旗(Citi Research)发布研究报告称,中国旅行市场的价格战并未结束,因此保持携程股票卖出评级,目标股价定为11.40美元不变。

  以下是报告主要内容:

  携程第三季度总营收为11.70亿元人民币,比上年同期增长20%,超过我们此前预期的11.40亿元人民币,也高于华尔街分析师平均预期的11.30亿元人民币。按非美国通用会计准则,携程第三季度每股摊薄收益为2.20元人民币,比上年同期下滑19%,但高于我们此前元的2.05元人民币,也高于华尔街分析师平均元的1.90元人民币。

  我们认为,携程的业务基础非常衰弱,依然面临剧烈的市场竞争:1)提供酒店优惠券已成为中国酒店预订的一种固定模式;2)价格战致使携程利润率下滑。在第三季度中,携程的酒店预订量比上年同期增长了40%,但其营收仅比上年同期增长了11%。3)市场竞争加重导致携程运营开支上升,并导致利润率下滑至25%以下。

  遭到艺龙及其他提供返现的服务商影响,携程第三季度酒店住房率有所下滑,而该公司的机票预订量也遭到艺龙及去哪儿机票预订服务的挑战。据去哪儿管理层表示,去哪儿已成为中国最大的机票分销平台,总订票量超过携程。

  据iResearch提供的数据显示:1)携程日订票总量超过9000张,比2010年同期增长约35%;2)在中国地区,去哪儿机票预订量为总订票量的13%;3)机票预定量占上售出机票总量的50%。

  市场人士预期,中国旅行市场的价格战即将结束。但携程管理层表示,价格战仍未结束,未来将继续提供最低的价格来赢得市场份额。一些酒店已决定取消优惠券服务,他们认为提供现金返还已成为中国酒店行业的固定模式。

  携程针对第三方推出了开放平台。我们认为

  ,携程目前面临去哪儿和淘宝的激烈竞争,如果其开放平台战略见效,这可能会对携程产生负面影响。缘由是:1)将蚕食携程的代理业务;2)将提供更低的佣金。

  基于上述因素,我們繼續保持攜程股票賣出評級,目標股價定為11.40美元不變.

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