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齐鲁证券:增速降幅扩大 政策或将放松

2019-10-09 17:24:37来源:励志吧0次阅读

齐鲁证券:增速降幅扩大 政策或将放松 2013-07-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

产出已回至潜在水平,政策或适当放松2013年二季度GDP同比增长7.5%,相对一季度回落0.2个百分点;环比增长1.7%,较一季度回升0.1个百分点。

6月份,规模以上工业增加值同比增长8.9%,增速比5月回落了个0.3百分点;环比增长0.68%,比5月份回升0.07个百分点。

由于二季度金融监管趋于严格,需求趋弱导致企业库存在二季度持续缩减,因此二季度GDP增速相对一季度继续回落,也低于市场一致预期。经测算,目前产出缺口已回到负值区间,即经济位于潜在产出水平附近,政策继续紧缩的必要性显著下降。同时,若政策维持在当前状态,下半年产出环比最多只会微幅改善,而同比增速则可能因基数因素而显著下降。悲观情境下,下半年经济可能失速,因此政策有必要做出微调,以防止经济增速滑出下限。我们认为放松地产的直接融资条件是一个可能的选项。

地产投资增速依然疲软2013年1-6月份,固定资产投资(不含农户)181318亿元,同比增长20.1%,增速较1-5月份回落0.3个百分点;全国房地产开发36828亿元,同比名义增长20.3%,增速比1-5月份回落0.3个百分点。6月份,城镇固定资产投资同比增长19.4%,比5月份回落0.5个百分点;房地产开发投资同比增长19.4%,与上月持平。6月份固定资产投资环比增长1.51%,比5月份回升0.08个百分点。

随着房地产销售数据的持续回暖,房地产行业部分数据出现好转,土地购置及新开工面积均显著回升,房地产投资增速则与上月持平,基数调整后相对上月有所回落。由于融资支持力度不足,除房地产外的投资增速也相对上月小幅回落。

消费增速小幅回升2013年6月份,社会消费品零售总额18827亿元,同比名义增长13.3%(扣除价格因素实际增长11.7%),名义增速比5月份回升0.4个百分点,真实增速回落0.4个百分点。

与5月相比,药品、通讯器材、石油及制品相对上月显著回升,其次是纺织服装及汽车等;家电、珠宝相对上月显著回落,体育用品、家具及化妆品增速也小幅下降。

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